2024年的夏天，光伏產業陷入隆冬。
7月9日，隆基綠能股價跌至年內最低點12.61元/股，“千億俱樂部”上已無光伏主要產業鏈的上市公司。這一天是光伏產業鏈的晦暗一天，一個被視為動力改日的產業鏈竟無一家市值千億的上市公司。直到次日，光伏板塊反彈，光伏產業鏈“千億市值”珠還合浦。
這與光伏產業歷史上數輪周期更替何其相似。比起過往，獲取了成本維持的光伏產業，鈔票揮發是得志，更多變化潛伏在冰山之下。
從倒閉潮到快速回轉，再到倒閉潮，光伏產業經歷了三輪大洗牌。在這幾輪危險中，施正榮的無錫尚德、彭小峰的賽維LDK、苗連生的英利、楊懷進的海潤光伏等也曾的明星企業和巨頭，最終都倒在了清晨前。這其中除了大手大腳膨大變成的資產巨幅減值虧本外，還有著對本領場所摸索的不及。
而錯雜的競爭狀況最終會走向散伙，行業圍聚度趕緊普及，掌持新本領的企業脫穎而出，中國光伏產業出海尋找新發展。
如今的光伏產業鏈，早已吸取“前輩們”的資格資格。在本領變化的時間快速響應并實施修訂技倆，但舊產能依然會出咫尺財報上，以資產減值的面貌來教唆企業和投資者，盲目膨大的背后是幽谷。
N型時間，本領修訂
無論是膨大周期如故下行周期，光伏產業永恒都在追求“降本增效”，但增效永恒排在降本之前。
N型被成立為新的主流本領場所，是因為與P型太陽能電板板比較，N型太陽能電板板的著力更高。更好的本領帶來更高的著力，更高的著力則能更好地提高光伏組件的收益，影響更多的客戶采選更先進的本領，從而形成“本領引頸行業發展”的正輪回。
德國哈梅林太陽能盤問所(ISFH)測算數據涌現，P型單晶硅（PERC）電板表面極限著力為24.5%，而在N型電板中，HJT和TOPCon的表面極限著力則隔離達到28.5%和28.7%。此外，正面無柵線遮攔的N型XBC電板表面極限著力為29.1%。
時間周報記者與多位業內東說念主士調換時發現，光伏產業從P型往N型的迭代歷程中，企業均面對三個細分場所：TOPCon、BC以及HJT。其中，從P型勝利迭代到N型TOPCon的成本最低。
2023年，N型趨勢被光伏行業快速詳情。
InfoLink數據涌現，2023年光伏電板新建產能中，N型電板產能占比超95%，直到年末，N型電板產能占行業總產能比重高達58%，成立了主流本領略線的地位，并預測2024年年底TOPCon產能有望達到920GW，同比增長64.3%。
新建產能往N型靠近，舊產能進行本領修訂也相似往N型發展。
“在建產能方面，公司同步推動存量PERC產能升級和TNC新產能設立，預測將在2024年逐步完成約38GW PERC產能修訂，并隔離在眉山基地和雙流基地新增16GW、25GW TNC電板產能，預測2024年底公司TNC電板產能限制將跳躍100GW。”通威股份在一份公告中深入。
2024年3月，通威股份金堂基地二期、眉山基地二期的TOPCon技改技倆接踵完成。相似是3月，愛旭股份公布了PERC產能修訂及TOPCon產能擴建計算。憑證該計算，愛旭股份將義烏基地25GW PERC電板升級蛻變成TOPCon，預測下半年陸續投產。同期，在安徽滁州設立15GW的TOPCon產能。
本領修訂的場所不惟有TOPCon，BC本領亦然場所之一。
“咫尺，隆基綠能照舊基于HPBC二代本領設立了1.5GW的坐褥線，咫尺每個月踏實達產，月產出在120MW傍邊，良品率和成本都達到了預期方針。2024下半年，公司加速了BC產能設立，預測來歲一季度HPBC2.0產能投放近20GW。到2025年底，BC一代和BC二代總共產能大要將達到70GW傍邊；到2026年底前，除了國外個別工場外，國內工場的通盤居品都會遷徙到BC本領上。”隆基綠能聯系東說念主士向時間周報記者深入。
InfoLink 統計數據涌現，2024年預測有99GW PERC產能蛻變成TOPCon。甩掉2024年上半年，TOPCon本領落地產能照舊達到約730GW。盡管部分產能碰到現時低迷的行情影響取消或者延期，預測2024年底TOPCon電板產能仍將有望跳躍800GW。
據時間周報記者了解，P型轉N型在硅料、硅片、組件三個法子上只波及少出嫁套要領的更換，拓荒上新的速率比對舊產能的本領修訂還要更快。這也使得N型本領在光伏產業鏈中的迭代速率遠超預期。
有業內東說念主士告訴時間周報記者，從PERC產能進行本領修訂升級N型產能的周期并不長，基本上在3個月到6個月傍邊，35%傍邊的拓荒能連接使用，其余則需進行更換。也有一線大廠的高管告訴時間周報記者，技改的技倆不同，安裝難度不同，是以技改的周期從1個月到3個月的都有。
“咫尺來說，PERC靈驗產能能夠是170GW傍邊，TOPCon靈驗產能能夠是812GW，HJT的話是48GW傍邊，BC則是能夠53GW傍邊。總體產能總共約1090GW。”上海有色網（SMM）高檔分析師毛婷婷羅致時間周報記者采訪時說。
憑證中國光伏行業協會的《2023-2024中國光伏產業發展階梯圖》數據，從2024年開動，TOPCon本領阛阓占比快速增長，成為阛阓都備主流本領略線。
這在TOPCon陣營的光伏上市公司財報中亦有所體現。
晶科動力在公告中指出，2021年以來，公司引頸光伏行業逐步加大對N型電板的參預，推動了N型TOPCon電板的成本大幅下降，已畢了N型TOPCon電板的量產成本與P型PERC電板基本趨平。
同花順iFind數據涌現，TOPCon電板的坐褥成本在0.29-0.3元/W之間、非硅成本在0.17-0.18元/W之間；PERC電板的坐褥成本在0.23-0.25元/W之間、非硅成本在0.12-0.14元/W之間。但由于各家廠商使用的拓荒、本領、材料以及所在地區等不同，因此具體成本會存在一定的偏差。
咫尺，中國出貨量前十的光伏坐褥商，大多已完成TOPCon產能布局。時間周報記者屬目到，甩掉2024年前三季度，中國出貨量前十的光伏企業隔離是晶科動力、晶澳科技、天合光能、隆基綠能、通威股份、正泰新能、阿特斯、協鑫集成、東方日升和英利動力以及通盤新能、橫店東磁則比肩在第9至10名。
時間周報記者制圖；數據起頭：公司公告、PV-info、索比光伏
其中，晶科動力已已畢踏實量產的N型電板產能跳躍75GW；晶澳科技到2024年末N型電板產能為57GW；天合光能N型產能為70GW；隆基綠能預測到2025年底BC產能達到70GW；通威股份到2024年末TNC電板產能限制將超100GW。
P型消退，資產減值
本領修訂雖然能夠讓企業跟上本領迭代的海浪，但同期也存在著反作用——資產減值。
多位業內東說念主士對時間周報記者指出，在行業本領迭代的程度中，本領修訂不免會帶來巨額的資產減值，而此前PERC產能越高的企業，資產減值的連累就越重。
時間周報記者制圖；數據起頭：上市公司公告
據時間周報記者對一線梯隊的減值情況統計，甩掉2024年三季報，隆基綠能、晶澳科技、晶科動力、天合光能、愛旭股份和通威股份的資產減值損失隔離為65.58億元、5.47億元、7.04億元、11.38億元、14.36億元和33.29億元。而在2023年年報中，上述六家企業的資產減值損失隔離為70.25億元、23.06億元、13.24億元、32.57億元、14.21億元和62.36億元。
時間周報記者制圖；數據起頭：上市公司公告
通過圖表可發現，自2024年二季度后，各大光伏廠商的資產減值險些都是大幅度減少。而通過單季度資產減值損失圖表來看，六大廠的資產減值損失有了肉眼可見的減慢。
時間周報記者制圖；數據起頭：上市公司公告
但關于限制較小的光伏企業來說，本領修訂的性價比不如從頭投建新產能。
憑證公告，鈞達股份在2023年計提P型PERC電板聯系固定資產約8.94億元。鈞達股份董秘辦管當事人說念主員深入，公司P型產能2023年全部計提減值并停產。
而本年出貨量前十的廠商——橫店東磁，2023年發生固定資產報廢損失1110.93萬元，同期計提固定資產減值損失1.92億元，主要為PERC太陽能電板片坐褥線等。橫店東磁董秘辦管當事人說念主員則深入，PERC產能減值仍要看客戶訂單情況，但沒談判技改PERC，公司的TOPCon本領是新投的。
值得屬主見是，在這輪光伏企業資產減值海浪中，除了固定資產減值損失外，還有很大一部分比例是存貨跌價引起的減值計提。頻繁情況下，存貨減值對當期利潤有著不小的影響。
以通威股份為例。2024年第三季度，通威股份計提資產減值準備10.66億元，其中存貨跌價準備為10.34億元。憑證公告，由于資產減值準備，通威股份三季度減少利潤總數10.66億元、減少歸母凈利潤6.76億元。
受光伏產業鏈價錢大幅波動影響，光伏產業的6家大廠都計提了存貨減值。盡管計提存貨減值反應了存貨當期的真不二價值，但存貨是不錯轉銷的。憑證法例，跌價的存貨被銷售后，對應的減值準備則會結轉，從而使得毛利有一定程度的增多。
時間周報記者了解到，光伏行業從P型向N型迭代并不料味著P型需求完全消亡。
“P型的需求仍然是存在的。”一位一線光伏電板片廠交易內東說念主士告訴時間周報記者，“改日2年內，PERC可能還有15GW至20GW的需求，這個需求要看各家的渠說念才略，才略強就能拿到。”
“就電板法子而言，PERC產能雖然仍有較大限制，然而許多本色照舊處于停產狀況。” InfoLink Consulting 資深分析師趙祥羅致時間周報記者采訪時說。
趙祥深入，鑒于現時PERC需求照舊在不絕走低，咱們預測2025年PERC本領出貨占比會下降到5%近鄰，2026年基本就成為了特規居品。“咫尺低迷的行情下，本領修訂潮基本也不會再有了，咫尺險些聽不到企業仍在權謀PERC升級TOPCon了，不外PERC升級xBC 的訊息倒是多起來，不外更多的是原有廠區的再行使。”
股價解圍，重啟新周期？
時間周報記者屬目到，無論是本領修訂如故資產減值，影響光伏企業盈利中樞的依然是價錢。即便企業所推出的居品搭載率先的本領，但阛阓價錢的低迷無法讓優質居品賣出往常的價錢，行業的負反饋便無法被沖破。
當作綠色動力，光伏的“平價”并非壞心的“廉價”。雖然光伏夙昔曾因產業鏈博弈而出現加價行情，但從發展趨勢來看，光伏走向“平價”是勢必趨勢。唯有讓更多地東說念主能夠用得起光伏，巨匠動力結構才有望完全走向綠色可再生。
如今，光伏產業已不可再任由“廉價競爭”無序延遲。
10月14日，中國光伏行業協會在上海組織召開“注意行業內卷式惡性競爭茶話會”。這場閉門會議的主題包括供需失衡、出清滿盈產能等。盡管會議分歧外靈通，但參加茶話會的企業險些秘籍了光伏制造產業鏈上中卑劣的中樞企業。
東海證券研報指出，預測跟著戰略端托底以及行業自律推動，短期光伏行業有望還原有序競爭，產業鏈價錢有望觸底回升。中歷久看，巨匠動力轉型及光伏降本增效帶來經濟性，需求端增長預測不絕。
只不外，現時光伏居品價錢尚未完全還原。
據InfoLink 11月14日表現數據，現時 TOPCon 組件價錢僵持0.65-0.7元的區間，前期留傳訂單仍有部分0.7元以上的價位少許推行，廉價0.62-0.63元的價錢仍有存在阛阓，但拜托量體照舊在減少，且招投標價錢也開動踏實，種種跡象也為阛阓增添正向信號。踱步式技倆本周落于0.68-0.74元，聯系詞巨額量成交仍需時辰醞釀。
據時間周報記者了解，部分光伏組件廠家雖然上調報價，但落地成果有待不雅察。短期組件價錢以走穩為主，大幅上調價錢可能性較低。
多位業內東說念主士也向時間周報記者深入，行業企業對周期回轉具體時辰點的意見不一，但相對一致的是2025年極有可能迎來拐點。而在光伏“內卷”、價錢低迷的狀況下，回轉仍然需要多個成分共振。
當下光伏企業對改日需求增速開闊較為悲不雅，毛婷婷合計，來歲庫存和產能出清后阛阓會相對健康一些。“功績回轉的話，可能需要來歲中下旬以后。”
前述隆基綠能聯系東說念主士則深入，“現時供需錯配導致的價錢大幅下落，各個法子都基本到了成本線，硅料和硅片法子較卑劣情況更嚴重些，行業正在共同面對這種情況。咱們合計廉價不可不絕，跟著逾期產能出清，企業盈利才略好轉。在這輪周期中，對企業的本領、成本、資金、運營都是極致挑戰。這輪滿盈是過急、過快的產能膨大、本領擴散導致的，行業也需要從中吸取資格，看重專利保護，幸免盲目投資、疊加投資。”
憑證CPIA此前預測，2025、2030年巨匠新增光伏裝機有望隔離達到462GW、587GW，2025年巨匠GW級阛阓將進一步增長，達到53個。而TrendForce預測數據涌現，2024年巨匠新增光伏裝機容量從大到小，瓜代為亞太、歐洲、好意思洲、中東非，四個地區新增光伏裝機容量隔離達到270GW、90GW、87GW、27GW。
巨匠阛阓關于光伏的需求依然存在并逐年增多，出海依然是光伏企業的首選項。需求復舊是基礎，在供應不超配、價錢脫離惡性競爭領域的狀況下，光伏行業仍有契機重啟膨大周期。
二級阛阓上，光伏六大廠商股價已率先走出低谷。
同花順iFind涌現，自9月24日至11月13日的32個走動日內，六大廠商股價區間漲幅均跳躍40%。其中，晶科動力區間漲幅為44.18%；隆基綠能為57.74%；晶澳科技為80.85%；天合光能為55.92%；愛旭股份為121.34%；通威股份為70.97%。
（實習生劉艷莎對此文亦有孝順）
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